Pregled trga plemenitih kovin – maj 2018 / in pregled za leto 2017

V zadnjih 30 dneh je evrska cena zlata zrasla s 34,91 €/g na 35,65 €/g. Kljub rasti vrednosti dolarja se je cena zlata v dolarjih obdržala na približno isti ravni, predvsem zaradi geopolitičnih negotovosti v svetu. Obrestne mere so na svetovni ravni začele nekoliko rasti, vendar so, zgodovinsko gledano, še zmeraj izjemno nizke. Za primer vzemimo ameriške zakladne menice, ki so z nič (oktober 2015) zrasle na 1,84 odstotka (maj 2018). Če upoštevamo inflacijo (raste tako v ZDA kot tudi drugod po svetu), je realna obrestna mera negativna. Trenutno se torej nahajamo v razmerah rasti tako obrestnih mer kot tudi inflacije. Negativne realne obrestne mere so zelo spodbudne za prihodnjo rast cene zlata.

Gibanje cene zlata v zadnjih 30 dneh, v €/g

Vir: Goldmoney.com, 2018

Današnja cena zlata za trojsko unčo se giblje okrog 1.315 dolarjev, kar je nad tehnično mejo 1.305 ameriških dolarjev. Zgornja tehnična meja se nahaja pri 1.380 dolarjih za trojsko unčo. Po poročanju The Aden Forecast je le vprašanje časa, kdaj bo cena presegla ta nivo in začela nov trend rasti.

V letu 2017 je povprečna letna cena zlata dosegla 1.257,15 dolarjev za trojsko unčo (londonski popoldanski fiksing), kar je približno enako kot v letu 2016. Letni izkop zlata v rudnikih je v letu 2017 dosegel približno isto količino kot leto prej, in sicer 3.247 ton. Povprečni stroški izkopa so na svetovni ravni medtem zrasli za 5 odstotkov, na 878 dolarjev za trojsko unčo. Stroški so se povečali zaradi višjih cen goriv in slabše kakovosti rude. Proizvodni stroški se med posameznimi področji zelo razlikujejo. Povprečna cena izkopa ene trojske unče zlata je tako v Južni Afriki lahko dosegala tudi 1.010 dolarjev. Predelava zlatih ostankov je v letu 2017 padla za 7 odstotkov, na 1.210 ton, kar je najnižji nivo v zadnjih dveh letih. Manj zlatih ostankov je bilo predelano predvsem na račun pričakovanja višje cene zlata v prihodnosti.

Ponudba na trgu zlata v letu 2017, v tonah in odstotkih

Vir: Thomson Reuters, GFMS Gold Survey 2018

Povpraševanje po fizičnem zlatu se je v letu 2017 povečalo za 10 odstotkov. Povečala se je tako izdelava nakita kot tudi poraba zlata v industrijskem sektorju ter nakupi zlata s strani uradnega sektorja. Največji delež povpraševanja po zlatu je tudi v letu 2017 zavzel nakit (50 odstotkov), s 23-odstotnim deležem mu sledijo zlate palice in kovanci, industrija z 9 odstotki, in uradni sektor z 8 odstotki.

Povpraševanje na trgu zlata v letu 2017, v tonah in odstotkih

Vir: Thomson Reuters, GFMS Gold Survey 2018

• Izdelava nakita se je v letu 2017 povečala za 13 odstotkov, na 2.214 ton. K rasti je najbolj prispevalo povpraševanje po zlatem nakitu v Indiji, kjer so zabeležili 58 odstotno povečanje povpraševanja.
• Industrijska poraba zlata se je prvič po letu 2010 povečala, in sicer za 4 odstotke, na 380 ton. Povečalo se je predvsem povpraševanje po zlatih elektronskih komponentah na račun stabilizacije svetovnega gospodarstva.
• Uradni sektor že osmo leto zapored kupi bistveno več zlata kot ga proda. Sem štejemo centralne banke posameznih držav in institucije kot je na primer Mednarodni denarni sklad. Neto nakupi uradnega sektorja so se povečali za kar 36 odstotkov, na 366 ton. Rusija je lani v rezerve dodala 224 ton monetarnega zlata, sledila je Turčija z nakupom 86 ton monetarnega zlata. Po pričakovanjih neodvisne organizacije iz Londona Thomson Reuters GFMS naj bi uradni sektor letos v zaloge dodal 450 ton monetarnega zlata. Trenutno stanje količine monetarnih zalog izbranih držav je prikazano na spodnji sliki.
• Investicije v zlate naložbene palice in kovance so v letu 2017 dosegle 1.028 ton, kar je 15 ton manj kot leto prej.
• ETF skladi so v zaloge dodali 177 ton naložbenega zlata, s tem so ETF zaloge konec leta 2017 dosegle 2.262 ton, kar je 9 odstotkov več kot 31. decembra 2016.

Svetovne zaloge monetarnega zlata – 10 let

Vir: World Gold Council

Prevod: Špela Poljak