Pregled trga plemenitih kovin – marec 2025

Marec 2025 je zaznamoval zgodovinski preboj zlata, ki je preseglo mejo 3.000 dolarjev za unčo. Ta impresiven vzpon je sovpadal z močnim padcem vrednosti na borzah, padcem obrestnih mer, kriptovalut in ameriškega dolarja. Zlato se je tako ponovno izkazalo kot ključno varno zatočišče v obdobju negotovosti in geopolitičnih napetosti. Cena srebra je dosegla nov večmesečni vrh in se močno približala oktobrskemu vrhu, tj. 35 dolarjem za trojsko unčo. Na trgu se že pojavljajo pričakovanja, da bi ob preboju te tehnične meje srebro lahko pospešeno raslo proti zgodovinski vrednosti okoli 50 dolarjev za trojsko unčo.

Gibanje cene srebra od leta 1970 dalje, v USD za trojsko unčo

Zlato je od februarja 2024 pridobilo kar 50 odstotkov vrednosti, kar potrjuje, da se nahajamo v eksplozivni fazi bikovskega trenda. Centralne banke medtem nadaljujejo z intenzivnim povečevanjem zlatih rezerv. Po podatkih organizacije World Gold Council (WGC) so centralne banke v januarju 2025 povečale svoje rezerve za dodatnih 18 ton na globalni ravni, kar nadaljuje trend večletnega intenzivnega nakupovanja. V zadnjih treh letih so centralne banke kupile več kot 1.000 ton zlata letno, kar potrjuje globalno zaupanje v zlato kot hranilca vrednosti. V nakupih monetarnega zlata še posebej izstopa Kitajska.

Pred kratkim smo bili priča masovni selitvi fizičnega zlata iz Londona v ZDA. Ta premik je sprožil skoraj izredne razmere na evropskem trgu zlata in nakazal na morebitne večje spremembe v prihodnji vlogi zlata v globalnem monetarnem sistemu. Špekulira se, da ZDA razmišljajo o večji spremembi vloge ameriškega dolarja v svetovni trgovini, kar bi lahko privedlo do revizije vrednosti zlata. Če bi se ta scenarij uresničil, bi se lahko cena zlata povzpela še veliko višje. To podpira tudi dejstvo, da želi Donald Trump fizično preveriti zaloge zlata v Fort Knox-u. Tam se trenutno hrani približno 147,3 milijona unč zlata, kar predstavlja več kot polovico zlatih rezerv ZDA. Vrednost tega zlata je trenutno ocenjena na približno 445 milijard dolarjev. 

Dvig carin pomembno vpliva na trg plemenitih kovin in lahko še dodatno podkrepi višje cene plemenitih kovin. Kanada je na primer velika proizvajalka zlata in zlatniki Kanadski javorjev list so zelo priljubljeni med ameriškimi naložbeniki. Uvoz teh zlatnikov bi bil z uvedbo višjih carin dražji, s tem pa tudi njihova cena. Mehika je največja proizvajalka srebra na svetu in večina srebra, ki se uporablja v ZDA, prihaja iz tujine, iz Mehike kar 80 odstotkov. Višje carine bi vsekakor pomenile višje cene srebra v ZDA. Obenem se pričakuje nadaljnje pomanjkanje srebra na trgu, saj povpraševanje po njem v industriji, zlasti v sektorju sončne energije, že peto leto zapored presega ponudbo.

Paladij in platina sta bila v zadnjem obdobju nekoliko bolj volatilna, pri čemer se platina še vedno sooča z izzivi glede povpraševanja v avtomobilski industriji, kjer se tehnologije postopoma spreminjajo v smeri večanja proizvodnje električnih vozil. Cena paladija je v zadnjih letih doživela izjemno rast zaradi uporabe paladija v avtomobilskih katalizatorjih. Cena paladija se po obdobju visokih nihanjih sedaj končno nekoliko stabilizira.

Obeti za prihodnost ostajajo zelo bikovski, trdita avtorici mesečnega finančnega poročila The Aden Forecast. Temeljne in tehnične analize kažejo, da bi lahko bikovski trend na trgu zlata trajal še vsaj do konca leta 2026. Trenutno se zdi, da smo v fazi pospešenega vzpona, kar pomeni, da je kljub morebitnim kratkoročnim korekcijam cene zlata smiselno obdržati obstoječe naložbe v zlato oziroma jih dodatno postopno povečevati. Zlato ima močno podporo pri 2.760 dolarjih za trojsko unčo, in  vsaj dokler se giblje nad 2.900 dolarji za trojsko unčo, ni pričakovati večjih korekcij. Vsekakor pa je vsak padec vrednosti zlata odlična priložnost za nakup za dolgoročno varnost in donosnost. 

Srebro ima trenutno močno podporo pri 31,50 dolarjih za trojsko unčo. Razmerje med ceno srebra in ceno zlata trenutno kaže znake preobrata, kar pomeni, da bi lahko cena srebra zelo kmalu začela dosegati bistveno višje relativne donose kot zlato. Zlato in srebro ostajata ključna pri zaščiti portfelja naložb vsakega posameznika pred tečajnimi nihanji, inflacijo ter gospodarsko in geopolitično negotovostjo. Centralne banke, ki so dodobra seznanjene z vsemi ekonomskimi in političnimi razmerami v svetu, se tega dobro zavedajo, zato akumulirajo zlato v mednarodnih rezervah že desetletja, ob tem pa jasno signalizirajo naložbene odločitve posameznikom.